北京時間1月17日晚間,長租公寓運營商蛋殼公寓正式在紐交所掛牌上市,股票代碼為“DNK”。IPO價格定在每股13.5美元,基礎發行規模960萬股美國存托股票(ADS)。開盤后,股價隨即出現小幅下跌。
根據蛋殼公寓招股書披露,此次IPO發行區間設定為14.5美元至16.5美元/ADS,擬發售1060萬股美國存托股票(ADS),每股美國存托股票代表10股A類普通股。按IPO發行價區間的上限計算,蛋殼公寓將通過此次IPO交易籌集最多2.01億美元資金。
公開資料顯示,蛋殼公寓成立于2015年1月,以可供出租房間數量來看,目前是僅次于自如的國內第2大長租公寓運營商,青客行業排名第三。目前,自如尚未上市,蛋殼公寓也成為繼青客之后第2家上市的長租公寓公司。
截至2019年9月30日,蛋殼公寓已在中國北京、深圳、上海、杭州、天津、武漢、南京、廣州、成都、蘇州、無錫、西安、重慶13個城市建立運營機構。共持有公寓數量43.27萬間,在不到四年的時間內增長166倍,其中北上深的公寓數量占比超過一半。入住率則始終保持在80%以上,租戶續約率過半。
招股書顯示,蛋殼公寓2017年、2018年營收分別為人民幣6.56億元和26.75億元。2019年前9個月營收為人民幣49.997億元,較2018年同期增長199%。
隨著“90”后、“95”后年輕群體開始走出校園步入社會,具有裝修時尚、換房方便、管理規范等優勢的互聯網系長租公寓逐漸受到市場青睞。與傳統中介機構類似,長租公寓同樣以賺取租金差和服務費作為主要盈利模式。但運營商不持有房屋,而是從業主手中收房,并經過改造裝修后出租給個人。
互聯網系長租公寓顯得比傳統中介機構更有競爭力。收房和出租都通過更高效的線上模式完成,公寓內普遍采用精裝修和全新家電,押一付一的房租支付方式也更加靈活。風口之下,自如、蛋殼、青客、魔方等頭部企業的業務增長也十分迅猛。
但經過3年的野蠻生長,長租公寓在光鮮的外表下也存在著裝修污染等方面的各種問題,行業內“暴雷”現象頻發。同時,長租公寓前期往往需要在收房、精裝修和購置全新家電上投入巨額資金。蛋殼公寓直線上升的營收也沒能覆蓋成本,而且虧損嚴重。
招股書顯示,2017年至2019年前9個月,蛋殼公寓凈虧損分別為2.7億、14億和25億,兩年多凈虧超40億。同時,公司報告期內經營活動的現金流為人民幣負1.15億元、負11.6億元和負16.3億元。
蛋殼公寓在招股書中表示,此次IPO募集所得資金將主要用于進一步拓展業務規模,包括采購和翻新房源、加強技術實力,以及包括品牌營銷、潛在投資等一般營運用途。預計成本和費用在未來會繼續增加,并預計會產生額外的銷售和營銷費用以及一般和管理費用。
也就是說,為了保持目前的擴張速度,蛋殼公寓需要大量資金注入,這些因素也可能會讓公司未來幾年仍無法盈利或實現正現金流量。業內人士認為,此次赴美上市可能成為蛋殼公寓的“救命稻草”,而公司未來能否找到良性發展的路徑,則是需要進一步觀察的核心問題。