­　　螞蟻聚寶，是估值600億美金螞蟻金服僅有的兩款app之一，它的同門師兄是支付寶。這款app在去年8月上線，至今正好一周年。

­　　9月8日，螞蟻聚寶又推出了十元理財神器“輕定投”——每天自動投資十元的傻瓜理財產品，看似要以低門檻復制余額寶當年的盛況。

­　　但是，這款與支付寶平行的app，承載的野心可不僅僅止于復制余額寶。螞蟻聚寶未來有可能比肩支付寶嗎？

­　　普惠低門檻，學習余額寶

­　　對于很多80后、90后來說，余額寶可能是他們的第一款理財產品，高達3億的用戶，讓余額寶成為了全球用戶量最大的單只基金。

­　　余額寶隨后在聚寶上線，目前也是后者用戶規模最大、影響力最大的產品。

­　　聚寶從余額寶學習到了什么？傳承了什么？

­　　普惠、大眾化，傻瓜理財，是余額寶的成功經驗，而聚寶推出的這款10元起步的“輕定投”，就是好學生。

­　　從傳統意義上來說，定期理財、基金、股票、vc等風險不斷遞增，普惠、低門檻的余額寶屬于風險最低的貨幣基金，同時流動性近似現金，但是收益率太低，而“輕定投”則是風險高于余額寶、收益也高于余額寶的理財方式，如何做到低門檻、傻瓜化、簡單理財？

­　　首先起步額度很低，通常銀行的類似產品起步額為100-500元，而這款產品的起投額度只有10元。

­　　其次，雖然基金專業門檻高，但是輕定投屬于基金投資中最簡單的一種。用戶開啟產品后，每個交易日自動申購10塊錢基金份額，當回報符合預期時再賣出即可，最適合小額、沒經驗、沒時間的大眾投資者。

­　　與風險高、專業門檻高（七虧二平一贏）的股票不一樣，首先，投資人不用糾結買入的時間點，隨時可以開始；其次，定時定額買入價格有高有低，因此定投能夠在市場波動時起到平均成本、分散投資風險的作用；第三，定投持續時間越長，就越能發揮其復利效應。

­　　總之，輕定投，某種意義上是一款沿用余額寶思路的產品。

­　　風險進階：金字塔業態

­　　螞蟻金服脫胎于基于消費的支付寶，如今涉足理財，業務擴展的邏輯是什么？從低風險向高風險進階，而輕定投就屬于風險過渡性產品。

­　　整個螞蟻金服，最早的一款理財產品是貨幣基金余額寶，雖然貨幣基金并不承諾保本保息，但是歷史上罕有虧本風險。

­　　2014年，pc端的理財平臺招財寶上線，主要為借款類產品，而且有增信機構提供本息兌付的增信措施，基本上是保本保息。盡快借款類產品多為定期產品，但是基于龐大的用戶量和巨大的資金量，得以實現借款類產品債權再用戶間的轉讓，最終，原本流動性比較差的借款產品，成為了隨時可提現的準活期產品。

­　　這款產品的設計不可謂不精良，不過時機并不是特別好，2014年到2015年6月，中國股市經歷了少有的一輪牛市，因此，招財寶并未復制余額寶的榮光。

­　　在這種背景下，2015年8月，移動端的螞蟻聚寶上線，作為一款綜合類的理財平臺，聚寶從余額寶、招財寶的定期借款類產品（以移動app承接了pc端的招財寶業務）等起步，然后逐漸涉入高風險的基金、股票等領域———目前，聚寶尚未上線風險較高的股票投資，或許是考慮到余額寶的主流用戶是理財知識匱乏的小白。

­　　但是，這并不意味著，聚寶未來不會上線高風險產品，未來聚寶可能也和同花順等一樣，實現股票交易等。

­　　高風險產品什么時候推出來？關鍵點在于兩個，第一，螞蟻金服的理財用戶成長速度，目前，聚寶上81%的用戶都是80后、90后，年齡比京東金融、騰訊理財通的用戶都低。聚寶雖然并沒有做股票類產品，但是關于股票的投資者教育卻從上線就開始做，表現形式是資訊和社區，比如“定投秘籍”等投資人教育活動。

­　　第二個，則取決于螞蟻金服的大數據能力————比如，能不能在3億余額寶投資者，甄別到風險耐受度較高的用戶？

­　　綜上，就能看出聚寶的產品擴展邏輯，未來將呈現金字塔的形態：底層是余額寶等面向最大眾的低風險產品，在此用戶基礎上，上線風險更高、專業門檻更強的產品，而用戶量可能隨著風險遞減。先做低風險產品，再做高風險產品。

­　　螞蟻金服副總裁、財富事業群總經理黃浩把這個過程稱為“鑿梯子”，“我們要做的事情，就是和金融機構一起，在無風險的存款和高風險的炒股之間，為大眾理財用戶鑿出一條階梯式的理財進階之路，拿出一整套理財解決方案，以更簡單的方式幫助用戶成長。”

­　　過去，中國大眾的投資呈現啞鈴形態，一端是存款，一端是高風險的股票（牛市末尾全民炒股），中間過渡性的產品很少，而聚寶未來的主流產品就聚焦在中間這塊，推動啞鈴型結構走向橄欖型結構。

­　　從低風險到高風險產品，其實是跟著用戶走，但是聚寶也不是被動等待———對于高風險的專業理財產品來說，最重要的一環就是投資者教育————培育合格投資者。點開聚寶app首頁，最上面是產品，下面就是資訊（聚寶頭條）和社區（有問有答），去年阿里系入股第一財經，也充實了內容來源。

­　　平臺化：合作伙伴

­　　與螞蟻金服、以及整個阿里系一樣，聚寶也是平臺化的思路。

­　　就連余額寶本身也是一款合作產品————由天弘基金和支付寶共同推出，只是定制化比較深入，以至于很多小白用戶并不知道這款產品其實是天弘的一款貨幣基金。

­　　成立剛一年的螞蟻聚寶，無論從產品、渠道還是內容來說，都是合作為先、開放平臺。

­　　從產品端來看，不說余額寶，就說招財寶，上面的定期理財產品，也全部來自合作機構。存金寶是和博時基金推出。基金產品則由杭州數米基金提供。根據螞蟻金服總裁井賢棟透露，目前聚寶合作的金融機構有400多家，以及90多家基金公司和70多家保險公司。

­　　再來看渠道，聚寶的4s戰略之一，是和金融機構合作智能投顧，幫助基金公司精準匹配用戶。精準匹配的前提就是產品足夠豐富，用戶基礎足夠大，兩端供應需求都充足，才能精準匹配。所以，聚寶必須引入大量的合作伙伴。

­　　只是，聚寶會通過對產品的重新定義，擯棄專業術語，把專業的理財產品通俗化、傻瓜化，比如用“輕定投”來簡化傳統基金定投策略，用“余額寶”來代替“貨幣基金”，當然，改變的不僅僅是名字，還有產品形態等。

­　　最后，說到內容。第三個“S”是School（投資人教育）通過螞蟻聚寶內的社區、線上線下的財商教育等，幫助年輕的、理財經驗不足的投資人成長。

­　　教育的路徑要么資訊，要么社區，翻看聚寶app，資訊內容來自包括第一財經在內的各大媒體。

­　　根據《螞蟻聚寶大眾投資人大數據分析》顯示，螞蟻聚寶81%的用戶為80、90后用戶，單筆投資金額1000元及以下的用戶占比高達71%；90%的用戶有過風險認知與實際投資行為不匹配的情況；大部分用戶不懂得分散投資；人均基金持有時長僅48天（該數據不含余額寶），缺少長期投資心態。

­　　這些人不懂理財、不敢理財、沒錢理財、沒空理財，聚寶要做的就是用戶養成計劃————讓3億業余的余額寶用戶成長為專業的聚寶用戶。

­　　有意思的是，聚寶的社區部分，也有很多合作機構的內容輸出，類似微信公眾號，輸出理財內容，比如上投摩根等等。機構賣力輸出內容，很容易理解，因為聚寶用戶就是來投資的，未來產品上線，轉化率遠高于所謂的微信公眾號或者大眾媒體。

­　　總之，雖然螞蟻金服是中國估值最高的互金企業，但是顯然其走的依然是平臺化路子而非自營為主。

­　　支付寶連橫，聚寶縱深

­　　當聚寶推出一年前推出的時候，就有個疑問，有了手握4.5億用戶的支付寶，螞蟻為何還要做一個獨立聚寶？

­　　第一，定位不同。

­　　支付寶橫向擴展，從支付起步，最終要成為生活服務平臺， 通過一款支付寶APP，能迅速獲取到生活場景中的任何服務。而且，支付寶上的交易，以消費為主。

­　　而聚寶則是則是在理財線上縱深，不斷推出多元化的理財產品，因此聚寶更聚焦于投資。

­　　很多復雜的理財產品，比如股票等，在支付寶上如果要很好的呈現，那么支付寶這個app就會變得很臃腫。如果入口外露，就會打擾無需求用戶，如果入口隱藏太深，用戶找不到。

­　　這點微信理財通用戶會有感受，理財通背靠微信這棵大樹，上線兩年半，用戶卻只有3000萬，隱藏太深、入口不好找，可能是原因之一。

­　　當然，余額寶既在支付寶，也在聚寶上，那是因為，余額寶把投資和消費兩大屬性合二為一了。

­　　所謂資產，有兩大去處，一個是消費，一個是投資，支付寶和聚寶作為互補類的兩大產品一網打盡。

­　　二，風險分級，用戶分層。

­　　下載聚寶的過程，本身就是一個用戶篩選過程。如果風險偏好極低、沒有專業理財知識，或者對理財興趣有限，那就呆在支付寶就好了。當用戶要下載聚寶時，其實意味著其理財意識已經很強烈了，那么就來聚寶好了。

­　　通過獨立app的區隔，順利實現了風險分級，用戶分層，用移動端的支付寶解決大眾日常生活中的高頻消費需求，順帶解決最簡單的理財需求（余額寶）。而聚寶作為一個獨立的app，提供更專業的一站式理財服務。

­　　如果，聚寶的應用生長在支付寶上，那么它似乎天然就獲取了支付寶的數億活躍用戶。現在雖然app獨立了，但是同為親兄弟，互相扶持時必然的。從邏輯上來看，未來，聚寶最初一部分用戶應該是支付寶用戶的子集。

­　　雖然聚寶是一款獨立的app，但是顯然背靠大樹好乘涼。因此，成立一年的聚寶，其用戶量和成立兩年半的微信理財通用戶匹敵，很難否定支付寶的引流作用。

­　　另外一個值得注意的數據是，僅僅1年，通過螞蟻聚寶進行基金交易的筆數，累計達到3670萬筆，這個數字還不包括余額寶交易，這一數據甚至超越了成立14年的基金行業“老將”天天基金，也能窺見支付寶巨大的導流威力。

­　　目前，螞蟻聚寶已經全面和手機支付寶App打通，用戶通過支付寶App找到“螞蟻聚寶”應用，即可進行基金交易。

­　　不過，要想在未來比肩支付寶的影響力，聚寶未來仍然要面臨不少挑戰，第一個，和支付寶一樣，螞蟻聚寶未來要在創新和合規之間尋找平衡。第二挑戰，就是要把小白用戶升級為聚寶用戶，中間溝溝壑壑，路阻且長。

­　　總之，一句話，馬云爸爸為了讓你們多在淘寶剁手，就先用聚寶教你們賺錢。而余額寶給了螞蟻金服做理財平臺（聚寶）更多的信心和底氣，但是要說，聚寶就是在復制余額寶，那就小瞧了聚寶的野心和底氣。

­　　聚寶的野心，是下一個支付寶。