逾432億元

　　歷經(jīng)6次打折促銷，*ST鹽湖不良資產(chǎn)包從原價254.27億元降至29.9億元，仍無人問津，最終由國資以30億元的價格“兜底”受讓。由于該不良資產(chǎn)處置形成虧損達(dá)到400多億元，公司預(yù)計2019年全年虧損432億元至472億元。由于已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，若2019年最終經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)，公司將暫停上市。

　　連續(xù)六次流拍的不良資產(chǎn)包獲國資“兜底”，資產(chǎn)處置形成虧損達(dá)到400多億元。“鎂夢”破碎后，寄望通過老本行鉀肥重整旗鼓的*ST鹽湖斷臂求生。

　　*ST鹽湖1月11日晚發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2019年全年虧損432億元至472億元（2018年同期虧損34.47億元）。同時，公司還披露因不良資產(chǎn)包第六次拍賣再次以“流拍”告終，按照此前約定，青海國資背景的匯信資管以30億元承接該資產(chǎn)包。

　　值得注意的是，從維持*ST鹽湖上市公司地位和保障股東與債權(quán)人實質(zhì)利益的角度來看，剝離相關(guān)虧損資產(chǎn)、好壞分離是必經(jīng)之路。

　　不良資產(chǎn)處置致業(yè)績巨虧

　　對于2019年的“巨虧”，*ST鹽湖表示，主要系破產(chǎn)重整進程中因資產(chǎn)處置預(yù)計產(chǎn)生的損失，初步預(yù)計對利潤的影響金額約417.35億元，此事項屬非經(jīng)常性損益。由于已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，若2019年最終經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)，公司將暫停上市。

　　*ST鹽湖剝離虧損資產(chǎn)主要是為“保殼”。回查公告，2019年11月6日，公司召開了第一次債權(quán)人會議并表決通過了《財產(chǎn)管理及變價方案》，核心內(nèi)容即是拍賣子公司鹽湖鎂業(yè)和海納化工的全部股權(quán)和應(yīng)收債權(quán)。彼時就有券商人士在接受記者采訪時表示，剝離虧損資產(chǎn)有利于“保殼”，這應(yīng)是管理人的首要任務(wù)。

　　隨后，公司管理人開啟了不良資產(chǎn)包的“拍賣之旅”。因?qū)Τ薪臃降漠a(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)能力和資源調(diào)度能力有較高要求，原價254.27億元資產(chǎn)包歷經(jīng)6次打折“促銷”仍無人問津，價格也降至29.9億元。

　　“管理人自啟動資產(chǎn)處置工作以來，持續(xù)通過公開招募投資人、公開拍賣處置、定向邀請等多種方式同步接洽有關(guān)投資人，但在將近2個月的持續(xù)公開拍賣過程中，無人參與競拍。”對于連續(xù)流拍，公司表示已想盡各種辦法。

　　在公開拍賣無望的情況下，青海國資選擇出手“自救”。*ST鹽湖2019年12月27日公告稱，公司管理人與青海國資旗下的匯信資管簽訂《資產(chǎn)收購框架協(xié)議》，約定后續(xù)拍賣或協(xié)議轉(zhuǎn)讓中，匯信資管將以30億元轉(zhuǎn)讓價格兜底。截至2020年1月10日，公司不良資產(chǎn)包第六次拍賣已流拍，按照約定匯信資管將以30億元的價格受讓資產(chǎn)包。

　　“本次資產(chǎn)處置不僅是推動公司涅槃重生的必要之舉，更是維護廣大債權(quán)人和股東利益的重要措施。”公司表示，處置虧損資產(chǎn)是維持上市公司持續(xù)經(jīng)營及盈利能力、保障全體利益相關(guān)方切身權(quán)益的根本途徑。

　　*ST鹽湖將發(fā)力老本行

　　金屬鎂一體化等項目的“不達(dá)預(yù)期”是導(dǎo)致公司陷入困境的主要原因。

　　“出于綜合利用鹽湖資源的戰(zhàn)略目標(biāo)，公司近年來投資的金屬鎂一體化項目和化工項目由于進展不及預(yù)期以及生產(chǎn)要素發(fā)生巨變等原因，出現(xiàn)巨額虧損。”有公司人士表示，上述項目未能按照項目設(shè)計規(guī)劃達(dá)產(chǎn)盈利，反而侵蝕了*ST鹽湖依靠鉀肥、鋰業(yè)資源形成的利潤，導(dǎo)致公司陷入困境。

　　該人士進一步稱，從維持*ST鹽湖上市公司地位和保障股東與債權(quán)人實質(zhì)利益的角度來看，剝離相關(guān)虧損資產(chǎn)、好壞分離是必由之路。

　　“*ST鹽湖的鉀和鋰兩大業(yè)務(wù)板塊資源優(yōu)勢相當(dāng)明顯，本身也具有較好的效益。”有市場人士稱，甩掉虧損資產(chǎn)后，*ST鹽湖有望輕裝上陣。

　　據(jù)統(tǒng)計，公司目前鉀肥產(chǎn)能達(dá)到500萬噸/年，占全國年產(chǎn)能六成以上，年產(chǎn)量占國內(nèi)市場需求量三成以上。從近三年公司鉀肥業(yè)務(wù)看來，2017年氯化鉀業(yè)務(wù)營收為59.17億元，2018年為74.5億元，2019年上半年該板塊實現(xiàn)營收39.16億元，同比增長17.82%，毛利率達(dá)到74.64%。

　　在生產(chǎn)經(jīng)營方面，*ST鹽湖氯化鉀生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定，2019年氯化鉀產(chǎn)量563萬噸，2018年產(chǎn)量為483萬噸；2019年銷量453萬噸，2018年銷量468.8萬噸，銷售價格同比有所上升。

　　“若2019年最終經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)，公司將進入退市整理板，待第四年主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利后，才能恢復(fù)上市。”有接近公司人士稱，若重整成功，其鉀肥業(yè)務(wù)營收完全可以支持公司達(dá)到恢復(fù)上市的條件，公司業(yè)績也將得到明顯改善。（作者：李少鵬）