在停牌三個多月之后，艾迪西(002468.SZ)12月1日晚間公告稱，擬置出全部資產、負債，置入申通快遞100%股權，作價169億元。同時，公司擬募集配套資金不超過48億元。此次重大資產重組實施后，上海德殷投資控股有限公司(下稱“德殷控股”)將成為上市公司控股股東，申通快遞實際控制人陳德軍、陳小英將成為上市公司新的實際控制人。

　　這意味著，若此運作最終順利完成，快遞業群雄“四通一達”中的申通將成為登陸A股市場的快遞第一股。而除申通外，排著隊等上市的快遞企業還有多家。多名業內人士接受《第一財經日報》記者采訪時稱，規模經濟特征明顯的快遞行業近年來對資本的需求愈加突顯。

借殼上市

　　申通選擇了借殼的方式實現上市。

　　根據艾迪西發布的重組方案，上市公司擬向Ultra Linkage Limited出售全部資產、負債;同時，擬以16.44元∕股的價格向德殷控股發行股份購買其持有的申通快遞80%股份，擬向陳德軍、陳小英支付現金購買其合計持有的申通快遞20%股權。共計發行9.06億股，并支付現金20億元。

　　同時，公司擬16.44元∕股向謝勇、磐石熠隆、艾繽投資、太和投資、旗銘投資、青馬1號資管計劃、上銀資管計劃、平安置業、天闊投資共9名特定對象非公開發行股票，募集配套資金不超過48億元。

　　配套募資中，20億元將優先用于支付艾迪西擬購買申通快遞100%股權的現金對價，剩余部分將用于申通快遞“中轉倉配一體化項目”、“運輸車輛購置項目”、“技改及設備購置項目”及“信息一體化平臺項目”等項目建設。

　　申通快遞股東承諾，若本次重大資產重組在2016年期間完成，申通快遞2016年度、2017年度、2018年度歸屬于母公司所有者凈利潤分別不低于11.7億元、14億元和16億元。

　　作為快遞業為人所熟知的“四通一達”之一，申通快遞2014年完成業務量近24億件，同比增長50%，包裹完成量占全國總量的17%，在2014年“雙十一”期間單日最高件量達到3050萬件。2014年，申通快遞實現營業收入約59.74億元，凈利潤達到6.39億元。申通快遞初創于1993年，目前服務網絡共包括獨立網點及分公司1370余家，服務網點及門店10000余家，品牌總體從業人員超過20萬人。

　　盡管快遞業市場蛋糕很大，競爭也十分激烈。申通之所以抓緊上市，強勁的競爭對手或許是推動力之一。目前排名第二的圓通正緊追不放。10月13日，在“圓通2015產業鏈協同發展交流大會”上，圓通速遞董事長喻渭蛟透露，預計圓通2015年全年業務量將從2014年的21億件上升到33億件。而2014年申通業務量為24億件。

　　國家郵政局公布的數據顯示，2014年各快遞公司按照業務量排名為：申通快遞、圓通速遞、中通快遞、順豐速運、韻達快遞、郵政速遞、百世匯通、京東快遞、天天快遞。

資金需求明顯

　　走在融資道路上的并非只有申通一家。中通、圓通、百世匯通、宅急送、全峰等多家主流快遞企業也都曾傳出在謀劃上市的消息。

　　一家民營快遞公司負責人對《第一財經日報》記者表示，快遞行業對資本的需求在這幾年確實比較明顯，很多快遞公司都已開始著手融資，上市是其中一種方式。“至于明年快遞企業會不會集中IPO，倒也難說。”

　　他說，快遞業的國內市場越來越大，但是利潤越來越低。同時，末端的基礎設施、轉運中心等都需要大力建設，因此快遞企業對資金的需求很大。

　　另有業內人士稱，快遞行業具有顯著的規模經濟特征，快遞公司上市融資可以為其解決購買飛機、網絡布局、自動化分點系統和信息化等資金壓力。

　　隨著電商行業蓬勃發展，快遞行業也發展迅猛。近年來，快遞業繼續保持著年均50%左右的增速發展。根據國家郵政局統計數據顯示，國內各類快遞企業已超過8000家。然而，低門檻也使得快遞業早已進入白熱化的競爭狀態。

　　申萬宏源證券11月的分析報告中稱，快遞行業主要面臨價格、服務質量及網絡建設三個方面的競爭，其中，電商件為主的低端市場由于行業壁壘較低，難以抵御新進入者沖擊，市場集中度CR4(行業前四名份額集中度指標)已從2009年的68.7%下滑至2014年的55.9%，同時平均快遞單價亦由2004年的28.8元下降至2014年的14.7元，利潤率下滑至5%左右，基本已與海外市場持平。

　　從競爭格局來看，我國現已形成低中高三個分割競爭市場，其中低端市場以四通一達為代表，中端以德邦為代表，高端以順豐、京東自營為代表。申萬宏源上述報告稱，快遞行業小企業眾多，規模效益明顯，且行業增速已出現下滑，具有整合的屬性，預計未來三個分割競爭市場將分別出現一家整合企業，形成寡頭壟斷型市場。

　　上述民營快遞企業負責人也對本報記者表示，快遞行業正處于一個瓶頸期，行業洗牌在即。目前快遞業價格戰明顯，大企業在價格戰中具有非常明顯的優勢，而二三線快遞企業生存空間很小，大量的二三線企業要么尋求合作，要么進行轉型，只有避免與快遞巨頭提供同質化的產品，才能獲得生存空間。

　　快遞行業是否也像某些制造業一樣開始出現“產能過剩”的現象?該負責人認為，用“產能過剩”來形容為時過早，目前國民經濟對快遞行業的推動力依然強勁。

　　快遞企業上市也有國家政策的推動。今年10月，國務院出臺《關于促進快遞業發展的若干意見》，鼓勵各類資本依法進入快遞領域，支持快遞企業兼并重組、上市融資，整合中小企業，優化資源配置，實現強強聯合，加快形成若干家具有國際競爭力的企業集團，鼓勵“走出去”參與國際競爭。

　　上述民營快遞企業負責人稱，目前跨境電商興起，快遞業務的國際化需求越來越大。該快遞企業在走出去方面盡管起步較早，但步伐較慢。究其原因，該負責人坦陳：“海外布點需要大量資金。”在走出去方面，實力雄厚的申通、圓通、順豐、韻達等都做得不錯。這也更加佐證了快遞公司的業務擴張與資本的密切關系。