美國股市周四下跌，道瓊斯指數(shù)跌1.13%，標準普爾500指數(shù)跌1.68%，納斯達克綜合指數(shù)跌1.96%，黃金、原油則重挫3%以上。昨晚西班牙10年期國債拍賣中標收益率升至接近7%的水平，市場擔憂情緒不減。雖然美國近日公布的通脹數(shù)據(jù)和首次申請失業(yè)救濟人數(shù)好于預期，但被美國國會削減赤字膠著狀態(tài)抵消。圍繞歐洲主權(quán)債務(wù)問題的緊張情緒、以及美國債務(wù)談判的擔憂重燃均令市場承壓。

11月16日，營業(yè)稅改征增值稅試點方案及上海試點政策發(fā)布。主要內(nèi)容是：在現(xiàn)行增值稅17%和13%兩檔稅率的基礎(chǔ)上，新增設(shè)11%和6%兩檔低稅率，交通運輸業(yè)適用11%的稅率，研發(fā)和技術(shù)服務(wù)、文化創(chuàng)意、物流輔助和鑒證咨詢等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)適用6%的稅率。該政策從明年1月1日起開始實施，有望對試點地區(qū)交通運輸、文化傳媒和電子信息板塊相關(guān)個股構(gòu)成利好。

權(quán)威人士透露，在向多部委征求意見后，內(nèi)貿(mào)“十二五”規(guī)劃將進行發(fā)布前最后一次審議，預計本月底前發(fā)布。規(guī)劃將重點支持電子商務(wù)、物流等領(lǐng)域發(fā)展，網(wǎng)上支付等相關(guān)行業(yè)將迎來實質(zhì)性利好。受益的電子商務(wù)和倉儲物流相關(guān)個股還有可能活躍。

今日上證指數(shù)開盤2448.39點，低開14.66點，股指低位震蕩，圍繞30日均線膠著，盤面上，兩市普跌，僅信托、證券、銀行等板塊逆勢飄紅，手機支付、石油加工及煉焦、云計算、煤炭開采、國際板概念、稀土永磁、有色金屬開采等板塊跌幅居前，目前未有個股漲停，置信電氣上漲8.40%居首，漲幅5%以上個股不足10家，永安藥業(yè)下跌7.83%居首，跌幅在5%以上的個股也在10家左右。

市場人士分析，今天早盤繼續(xù)下跌主要受三大因素影響，一是延續(xù)昨天慣性下跌俯沖，二是外圍股市利空，三是周末效應(yīng)夾擊，留下了第一個跳空殺跌缺口。相信今天盤中是前凹后翹最終能收復此缺口，如向相反方向運動，則不排除再次留下百點長陰。第一個強力支撐位2395;第二個強力支撐就是2350附近了。這是一個很極端的走勢。大盤經(jīng)過這輪不大不小級別的消化震倉之后，將重新拾起上升態(tài)勢。觀察這里的指數(shù)位置，一定不要鼠目寸光，要看長遠一些，相信2307到2350一線將是未來相當一段時間的大底部。

昨日股指震蕩整理，縮量下跌。市場情緒較為謹慎。國際方面，隔夜歐美股指再度大幅回落，主要由于西班牙國債拍賣的中標收益率觸及歐元誕生以來的紀錄高位，這引發(fā)了有關(guān)歐洲債務(wù)問題正不斷加重的擔憂。對A 股短期形成拖累。

國內(nèi)方面，小微企業(yè)3年免征部分行政事業(yè)性收費，同時增值稅改革細則落實，其次，內(nèi)貿(mào)十二五規(guī)劃即將出臺，對相關(guān)行業(yè)形成利好。短期股指在難以有新的利好預期下，將延續(xù)震蕩調(diào)整，關(guān)注結(jié)構(gòu)性熱點行業(yè)。

今年 10 月份 M1(狹義貨幣)與 M2(廣義貨幣)同比增速均再創(chuàng) 2009 年以來新低，10 月份 M1 同比增速為 8.4%。M1 與 M2 同比增速剪刀差 2011 年 1 月以來連續(xù)為負，而且兩者擴大到 4 個百分點，表明調(diào)控政策效果明顯，M1 同比增速已處歷史低位水平，企業(yè)資金已異常緊張，因此，流動性拐點可望逐步出現(xiàn)，通脹有望得到控制，未來流動性有筑底逐步回升的空間，估計貨幣政策再持續(xù)收緊的可能性不大。從歷史走勢看，當 M1 同比增幅在 10%以下，滬深兩市往往處于底部構(gòu)筑和形成轉(zhuǎn)折點階段。10 月份 M1 同比增速創(chuàng)2009 年以來新低，剛好 10 月下旬股市見低點回穩(wěn)，股市 10 月下旬低點成為今年底部甚至明年底部的可能性較大。

當然，即使流動性拐點和通脹拐點出現(xiàn)，大牛市也不會馬上形成，因為盡管M1 同比增速回落到 10%以下，但CPI 尚有一個回落過程，貨幣政策仍有一個調(diào)整的過程，因而目前尚未形成牛市啟動的條件，只能表明 A 股市場處于熊市底部構(gòu)筑區(qū)域，以及牛市基礎(chǔ)的反復扎實過程。牛市啟動往往出現(xiàn)在通脹處低谷并進入溫和狀態(tài)的過程中。

短期市場會維持震蕩走勢下行走勢，但大盤下方空間已經(jīng)非常有限，建議投資者重點關(guān)注前期雙底徑線2430點一線的支撐力度。操作上維持在上升通道個股可繼續(xù)中期關(guān)注，逢高減持形態(tài)已經(jīng)破位的個股。觀察這里的指數(shù)位置，一定不要鼠目寸光，要看長遠一些，等待未來時間出現(xiàn)的大底部。