生鮮乳價格堅挺上市乳企“得奶源者”得先機

來源:上海證券報 2019-12-24 09:22 http://www.fafqdl.cn/

　　隨著原奶價格不斷走高，供給端出現缺口，提前布局自有奶源的上市公司有望在成本控制上搶得先機，從而止住業績下滑勢頭。有上市乳企的高管直呼，乳業上行周期又來了。

　　根據農業部數據顯示，截至12月18日，內蒙古、河北等10個奶牛主產省（區）生鮮乳平均價格為3.84元/公斤，同比上漲7.3%，漲幅為近5年之最。

　　“三季度原本就是傳統奶荒季，每年價格都會漲，但前兩年奶價太便宜，牧場養殖動力不足，存欄量慢慢就下滑了。”新疆地區一家乳制品上市公司的高管表示，牧場的存欄量尚處于回升期，預計到春節前，奶價都還會維持高位。

　　據該高管介紹，現在業內普遍認為已經進入了奶業的新周期，鮮奶采購價將節節攀升。當地鮮奶價格約為4.5元/公斤，而去年同期約為2.8元/公斤。奶企如今已到了有奶必爭的地步。

　　“這幾年出于環保原因，很多牧場被迫停產或者搬遷，這也是供給端出現缺口的原因，目前距離上游新牧場集中釋放產能還有一段時間。”該人士進一步闡述了生鮮乳漲價的邏輯。

　　天風證券在其研報中表示，奶價上漲還有國際共振因素。苜蓿草等牧業飼料受關稅等因素影響，進口成本提高，間接抬高了生鮮乳價格。國際主要奶源地近年來遭遇大旱等因素，導致產奶量不足，國際奶粉價格也在不斷上漲。

　　據券商分析人士表示，龍頭乳企在原奶漲價階段，會通過產品升級、控制銷售費用、提價等手段來緩解毛利率壓力。而原奶價格回落時，乳企一般不會調整終端商品的價格，企業的利潤空間也會相應打開。

　　在原奶價格不斷攀升的情況下，提前布局自有奶源的上市公司將在成本控制上搶得先機。

　　伊利股份今年完成收購新西蘭第二大乳業合作社，其原奶供應量占新西蘭供應總量的4%，旗下產品銷往40多個國家。此外，公司今年1月至9月固定資產等投資支付的現金近72億元，較去年同期增長112%，主要用于液態奶產能建設。

　　燕塘乳業今年新工廠投產，公司產能不足的瓶頸得到解決。公司在三季報中預計全年凈利潤為1.22億元至1.56億元，同比增長190%至270%。

　　天潤乳業近年來一直在布局上游奶源，目前公司自有奶源占比為60%。截至2019年6月末，公司擁有16個規模化奶牛養殖場，擁有規模化養殖奶牛約2.31萬頭，生產優質鮮奶5.30萬噸。今年8月，公司對天潤烽火臺進行現金增資7000萬元，進一步完善上游奶源布局。（作者：滕飛）

原標題：生鮮乳價格堅挺上市乳企“得奶源者”得先機

責任編輯：陳玲玲

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